央行连续两月增持黄金储备【国信金工】

　　（来源：市场投研资讯）

　　报 告 摘 要  

　　一、上周市场回顾

上周A股市场主要宽基指数走势出现分化，科创50、中小板指、深证成指指数收益靠前，收益分别为0.93%、-0.45%、-1.02%，创业板指、中证1000、上证综指指数收益靠后，收益分别为-2.02%、-1.43%、-1.34%。从成交额来看，从成交额来看，除创业板指、沪深300、中证500外，上周主要宽基指数成交额均有所上升。行业方面，上周家电、有色金属、电子收益靠前，收益分别为2.33%、1.99%、1.67%，商贸零售、煤炭、消费者服务收益靠后，收益分别为-6.63%、-5.15%、-3.99%。

截至上周五，央行逆回购净回笼资金2600亿元，逆回购到期2909亿元，净公开市场投放309亿元。不同期限的国债利率均有所上行，利差缩窄14.87BP。上周中证转债指数上涨0.45%，累计成交2257亿元，较前一周增加254亿元。

上周共上报34只基金，较上上周申报数量有所减少。申报的产品包括1只FOF，华夏上证科创板人工智能ETF、汇添富上证科创板新材料ETF、招商中证全指红利质量ETF、华宝上证科创板人工智能ETF、景顺长城沪深300增强策略ETF、广发中证智选高股息策略ETF等。

1月8日，上海证券交易所和中证指数有限公司宣布将于1月20日正式发布上证科创板综合指数及其价格指数上证科创板综合价格指数。

1月7日外汇局官网显示，2024年12月，中国官方黄金储备资产为7329万盎司，相比11月末增加了33万盎司，央行已连续两个月增持黄金储备。

　　二、开放式公募基金表现

上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为-0.65%、-0.25%、-0.66%。今年以来另类基金业绩表现最优，中位数收益为1.81%，主动权益型、灵活配置型和平衡混合型基金的中位数收益分别为-3.85%、-3.09%、-2.53%。

上周指数增强基金超额收益中位数为0.17%，量化对冲型基金收益中位数为-0.11%。今年以来，指数增强基金超额中位数为0.40%，量化对冲型基金收益中位数为-0.07%。

截至上周末，开放式公募基金中共有普通FOF基金228只、目标日期基金116只、目标风险基金155只。今年以来，目标风险基金中位数业绩表现最优，累计收益率为-0.77%。

　　三、基金产品发行情况

上周新成立基金9只，合计发行规模为68.65亿元，较前一周有所减少。此外，上周有45只基金首次进入发行阶段，本周将有14只基金开始发行。

　　1.1

　　相关热点回顾

　　一、基金申报发行动态

　　上周共上报34只基金，较上上周申报数量有所减少。申报的产品包括1只FOF，华夏上证科创板人工智能ETF、汇添富上证科创板新材料ETF、招商中证全指红利质量ETF、华宝上证科创板人工智能ETF、景顺长城沪深300增强策略ETF、广发中证智选高股息策略ETF等。

　　1、首批自由现金流ETF获批

　　1月10日，华夏基金和国泰基金申报的自由现金流ETF获批，成为首批获批自由现金流ETF。两只产品均于2024年12月16日上报，跟踪指数分别是国证自由现金流指数和富时中国A股自由现金流聚焦指数。

　　国证自由现金流指数反映沪深北交易所自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司证券价格变化情况。

　　富时中国A股自由现金流聚焦指数属于富时自由现金流聚焦指数系列，富时自由现金流聚焦指数系列旨在持续呈现高于基准股票池的指数层面现金流收益率。强劲的现金流使公司能够派发较高的股息、清偿债务并推动业务扩张。该指数系列纳入因子因素，以识别优质公司并着重于指数层面现金流收益率，从而让投资者能够在经济低迷期间维持防御型配置，同时追求更高的收益回报。

　　二、上证科创板综合指数即将发布

　　1月8日，上海证券交易所和中证指数有限公司宣布将于1月20日正式发布上证科创板综合指数（以下简称科创综指）及其价格指数上证科创板综合价格指数（以下简称科创价格）。科创综指从科创板中选取符合条件的全部上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场的整体表现。该指数为继科创50指数、科创100指数、科创200指数之后又一只科创板宽基指数。

　　科创综指是科创板的重要核心指数，与科创50各有侧重、互为补充，从不同角度表征科创板运行情况。

从指数定位看，科创综指定位于综合指数，市值覆盖度接近97%，主要发挥对科创板市场整体表征功能，兼具一定的投资功能；而科创50指数定位于成份指数，从科创板选取代表性证券，市值覆盖度45%，主要发挥投资功能。

从市值分布来看，科创综指包含大、中、小盘证券，样本市值平均数和中位数分别为113亿元和51亿元，与科创板全市场基本一致；而科创50指数则主要为科创板大市值证券，市值平均数和中位数分别674亿元、370亿元。

从行业分布来看，科创综指的行业分布较为均衡，半导体、电力设备、机械制造和医药等行业数量和权重占比较高，其中半导体权重38%；而科创50行业分布更为聚焦，半导体权重占比达62%。

　　三、央行连续两月增持黄金储备

　　1月7日外汇局官网显示，2024年12月，中国官方黄金储备资产为7329万盎司，相比11月末增加了33万盎司，央行已连续两个月增持黄金储备。

　　1.2

　　股票市场

　　上周A股市场主要宽基指数走势出现分化，科创50、中小板指、深证成指指数收益靠前，收益分别为0.93%、-0.45%、-1.02%，创业板指、中证1000、上证综指指数收益靠后，收益分别为-2.02%、-1.43%、-1.34%。过去一个月科创50指数下跌5.97%，收益最高，中证1000指数下跌14.56%，收益最低。年初至今，主要宽基指数中科创50指数收益最高，其累计收益率为-3.88%。

　　从成交额来看，除创业板指、沪深300、中证500外，上周主要宽基指数成交额均有所上升，在过去52周的样本期内，主要宽基指数均位于60%-80%的历史分位水平。

　　按月度来看，过去一个月主要宽基指数的日均成交额均有所下降，主要宽基指数均位于过去36个月65%-95%的历史分位水平。

　　行业方面，上周家电、有色金属、电子收益靠前，收益分别为2.33%、1.99%、1.67%，商贸零售、煤炭、消费者服务收益靠后，收益分别为-6.63%、-5.15%、-3.99%。过去一个月，银行行业累计上涨0.88%，收益最高，综合金融行业累计下跌23.48%，收益最低。今年以来，有色金属、家电、银行的累计收益较高，分别为1.38%、0.38%、-1.88%，相比之下，综合金融、计算机、商贸零售等多个行业的收益率最低。

　　1.3

　　债券市场

　　截至上周五，央行逆回购净回笼资金2600亿元，逆回购到期2909亿元，净公开市场投放309亿元。质押式回购利率：1M相比前一周减少2.39BP，SHIBOR：2W相比前一周增加4.50BP。

　　如下图所示，不同期限的国债利率均有所上行，利差缩窄14.87BP。1年期和3年期不同评级的信用债利率均有所上行。

　　信用利差方面，1年期、3年期、5年期、7年期和10年期不同评级的信用债利差均有所下行。

　　1.4

　　可转债市场

　　上周中证转债指数上涨0.45%，累计成交2257亿元，较前一周增加254亿元。截至上周五，可转债市场转股溢价率中位数为39.52%，较前一周增加2.50%，纯债溢价率中位数为11.31%，较前一周增加0.65%。

　　二

　　开放式公募基金表现

　　2.1

　　普通公募基金

　　统计普通公募基金的业绩表现（不含指数增强基金、指数基金、FOF基金），新成立基金在6个月建仓期满之后才参与统计，并以开放式基金中的普通股票型基金和偏股混合型基金作为主动权益基金的样本池。上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为-0.65%、-0.25%、-0.66%。

　　今年以来另类基金业绩表现最优，中位数收益为1.81%，主动权益型、灵活配置型和平衡混合型基金的中位数收益分别为-3.85%、-3.09%、-2.53%。

　　2.2

　　量化公募基金

　　统计指数增强基金相对基准的超额收益和量化对冲型基金的收益情况，新成立基金在6个月建仓期满之后才参与统计。上周指数增强基金超额收益中位数为0.17%，量化对冲型基金收益中位数为-0.11%。今年以来，指数增强基金超额中位数为0.40%，量化对冲型基金收益中位数为-0.07%。

　　2.3

　　公募FOF基金

　　截至上周末，开放式公募基金中共有普通FOF基金228只、目标日期基金116只、目标风险基金155只。上周新成立0只FOF基金。依据业绩比较基准计算FOF基金中权益类资产的权重，并将基金类指数按照预计权益占比进行折算。总的来看，目标日期基金的权益仓位更高，其权益仓位主要分布在50%-65%的区间内，绝大多数目标风险基金权益仓位在50%以下，普通FOF基金的权益仓位主要分布在25%以下和65%-100%的区间内。

　　统计FOF基金的业绩表现（新成立基金在3个月建仓期满之后才参与统计），上周普通FOF、目标日期、目标风险类基金收益中位数分别为0.05%、0.19%、0.09%。今年以来，目标风险基金中位数业绩表现最优，累计收益率为-0.77%。

　　2.4

　　基金经理变更

　　上周共有39家基金公司的102只基金产品其基金经理情况发生变动，其中信达澳亚基金（9只）、光大保德信基金（6只）、华商基金（6只）。

　　3.1

　　上周新成立基金

　　上周新发基金合计发行规模为68.65亿元，较前一周有所减少。其中股票型基金发行40.47亿元、混合型基金发行0亿元、债券型基金发行28.18亿元，另类基金和货币基金无新发。

　　上周新成立基金9只，新发基金中数量较多的类型为被动指数型（6只）和中长期纯债型（1只），发行规模分别为40.27亿元和2.12亿元。

　　3.2

　　上周首发基金

　　上周有45只基金首次进入发行阶段，其中兴证资管国企红利优选A已经结束发行并成立。

　　3.3

　　本周待发行基金

　　本周将有14只基金进入发行阶段，其中被动指数型（8只）、国际（QDII）股票型（2只）、REITs（1只）。

　　风险提示

　　市场环境变动风险，风格切换风险。

　　本报告统计结果基于客观数据，不构成投资建议

　　基金过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现

　　本文选自国信证券于2025年1月13日发布的研究报告《上证科创板综合指数即将发布，央行连续两月增持黄金储备》

　　分析师：张欣慰   S0980520060001

　　分析师：陈梦琪   S0980524070009

　　风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险。